马蜂窝创立于2006年，自2010年开启公司化运营，其核心业务长期是以旅行攻略为主的社区内容，原创攻略能够入选“蜂首”也一度被许多创作者视为至高荣誉。

不过，“内容平台变现难、盈利模式不清晰”是整个互联网行业的共识，面对主营收入源于广告的不利局面，马蜂窝从2015年开始介入旅游交易环节，试图完成从种草到拔草的商业闭环，此后“内容+交易”一直是其核心战略，2018年更名后正式杀入OTA领域。 

2月15日，马蜂窝宣布完成新一轮融资，由贵州省创新赋能大数据投资基金、贵阳创投、贵阳观山湖现代服务业投资基金等机构联合投资。据悉，该笔资金将用于内容体系建设和新型供应链重塑。

这是继2019年5月获腾讯领投2.5亿美元融资后，马蜂窝获得的新一轮融资。至此，从2011年获得今日资本500万美元的A轮融资算起，马蜂窝已完成6轮融资，投资方还包括厚朴基金、高领资本等众多明星机构。

马蜂窝高管曾在多个场合表达过IPO的决心，2019年获腾讯投资后，还有多家媒体报道其计划在一两年内成为国内最大的旅游流量平台、实现IPO，但2020年后，这家公司的声量逐渐减弱。

疫情黑天鹅的影响是一方面，旅游业的大小玩家都受到重创。在这三年中，马蜂窝做出了一些调整：2020年底推出系统化内容的攻略产品“北极星攻略”；2021年本地游、短途游占据主流市场后，马蜂窝也推出了本地玩乐社区品牌“周末请上车”。

与行业轰轰烈烈的自救相比，马蜂窝的动作成效待验证。携程近两年推行周边游、度假游、乡村游业务，并在2020年Q3交出疫后首份盈利成绩单，国际业务在近两个季度也逆势上涨；主攻本地酒店预订的美团，则一度成为最大的在线酒店预订平台。

另外，在线旅游牌桌上挤入一些新的玩家。小红书从2020年上半年就开始涉足酒旅业务，邀请民宿入住、开通预订功能、与小猪短租合作、自营线下营地等系列动作陆续开展。比达咨询的报告显示，其在2020年上半年已超越携程、马蜂窝，成为消费者首要的旅游决策入口。此外，抖音近两年也将酒旅业务作为本地生活的一个重要变现领域。

目前，疫情对旅游业的影响正在淡去，行业整体处在复苏与反弹的乐观情绪中。马蜂窝创始人、CEO陈罡在本轮融资完成后也表态有信心抓住复苏后的机遇。

不过，对于马蜂窝来说，想在这个新老对手扎堆的市场中再次占住一席之地，前路仍然多挑战。根据华经产业研究院数据，2021年携程旅行占在线旅游市场的份额达36.3%，位居第二的美团相关份额占20.6%。